由于Covid-19大流行导致需求暴跌,欧佩克(Opec +)的崩溃正导致前所未有的原油进入市场。由于石油和天然气在区域经济中所扮演的巨大角色,拉丁美洲政府的收入将遭受重大打击。
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与其他地区一样,活跃于该地区的公司也迅速做出反应,大幅削减了今年的资本支出计划,并酌情撤回了可自由支配的支出。
当前的油价在短期内可能不会持续,但公司的重点是最大程度地减少现金消耗并保护其资产负债表。生产将受到打击,短期停工已经开始。由于活动推迟和项目制裁推迟,将推动长期增长。交易将陷入停顿,勘探许可证将被搁置。从最近的低迷中几乎没有复苏的服务业将遭受巨大的痛苦。
短期生产风险
降低运行成本是所有E&P的首要任务。拉丁美洲的原油产量超过700万桶/天,按当前价格计算,其中一半是不经济的。这并不意味着所有这些油井都将立即关闭。有充分的商业和油藏/资产管理理由可以使它们保持运转,尤其是在海上油井,因为设施的关闭和启动是一个复杂的过程。但是,只要低价持续下去并且公司损失增加,产量不可避免地会变得越来越危险。
700万桶/日–拉丁美洲的产量
运营成本取决于许多因素,包括原油特性,物流和操作员效率。财政条款也起着一定作用,因为即使在亏损项目中也无法避免版税。也就是说,区域货币对美元的贬值(自2020年初以来,大多数主要生产国的货币贬值超过20%)确实提供了一定的缓解,因为多达80%的运营成本可以以当地货币计价。
巴西最适合抵御即时风暴。它的深水项目开发成本可能很高,但其世界一流的水库一旦投入生产,便会成为创收机器,从而导致极具竞争力的运营成本-盐下平均价格约为20美元/桶。
乍一看,墨西哥的资产基础似乎正在挣扎。但是,国有的Pemex几乎拥有所有产出,并且在取消任何与收入相关的税收后,运营成本变得更具竞争力。在其他地方,阿根廷和哥伦比亚的某些高成本生产受到威胁,尤其是在资产负债表紧张的公司运营的项目中。
削减预算和长期影响
石油和天然气项目的投资已被削减。全球已削减超过400亿美元的计划支出,随着更多公司披露其2020年计划变化,这一数字将会增加。拉丁美洲的资本支出平均削减41%,主要参与者包括哥伦比亚的Ecopetrol,加拿大的Gran Tierra Energy和巴西PetroRio公司宣布大幅削减。巴西国家石油公司Petrobras等其他公司则继续审查其支出计划。该集团内部差异很大,主要与财务实力有关—资产负债表紧张的公司别无选择,只能深入研究。
巴西最适合度过即时风暴
马上就会感受到影响。考虑到短期价格,短期投资将受到最大的打击。钻井计划和增量开发工作将受到限制。这将开始影响陆上生产,特别是在阿根廷等国家,这些国家需要不断钻探以抵消常规和非常规遗留项目的下降。
一流的项目,例如埃克森美孚公司在圭亚那海上的Liza开发项目,将继续向前发展。但是新的项目制裁将被推迟,勘探计划将被削减,因为公司会借此机会将活动推迟到2021年。从长远来看,结果将不可避免地使生产增长轨迹变慢。