橡胶在完成15000阶段性目标后，大幅减仓，价格较大回调。

强势商品PF，CF，EB，RU均显著回调，存在高相关性。估计是多头部分减仓中国化工网okmart.com。

预计橡胶将陷入整理期。

前期橡胶4天涨1700点(13%)，接近过去3年整年的的波动幅度，呈现高波动率的特征。

行情沿着最小阻力方向前进。橡胶不缺，交割品缺。橡胶的最小阻力方向是RU2101仓单2-5万吨，抛单240万吨。

橡胶目前上期所约25万吨库存。随着RU2010合约了结，RU2011合约的17万仓单即将出库。RU2101缺仓单缺货的问题凸显。RU2101的全乳胶仓单大约5万吨，对应盘面240多万吨交货的义务。多头越增仓上涨，形势对多头越有利，越涨越有理。

我们判断，由于疫情原因，手套需求暴涨，海外乳胶生产利润高，导致烟片胶等高端橡胶产量少，价格坚挺。海外减产引发进一步减产预期，近期出口转好是上涨可能的原因。宏观气氛好也是主要因素。

加上日胶涨幅远大于沪胶(2010合约涨57%，2011合约涨66%)，激发了市场做多沪胶热情。

由于现货上涨，从而支撑了RU2101的价格。既然下方空间有限，上方空间被打开，赔率变高，多头愿意冒险尝试，价格具备较大可能性上涨。

我们理解，在美元大量超发的背景下，通胀预期上升，通胀相关品种易涨难跌。白银，油脂，短纤，激发了市场的做多热情。橡胶容易形成加速上涨局面。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11950(0)元。

20号胶现货1560(0)美元。

行业如何?需求或好转。

截止2020年10月16日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为69.75%，较去年同期上涨11.33个百分点;10月9日-10月15日山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为74.69%，较去年同期上涨2.74百分点。受原材料成本上升影响，目前不少轮胎企业已发布涨价通知。10月2日-10月8日国内轮胎企业半钢胎开工负荷为67.57%，较去年同期上涨8.37个百分点。本周(10月9日-10月15日)国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.21%，较去年同期上涨3.40个百分点。

截止2020年10月9日，上期所天然橡胶库存245970(200)吨，214190(1640)吨。20号橡胶库存38022(0)，仓单34858(-141)吨。

预期11月到期仓单数量大约17.6万吨，2101仓单大约4万吨左右。仓单偏低。

目前，我们预计：如果市场情绪好，预计橡胶将迎来主升浪。如果市场情绪一般，RU2101回到13300-13700一带震荡整理。

我们认为，目前阶段，价格和短期供需无关(4天供需，不会发生剧烈变动)，博弈性比较高，参与难度高。需要当机立断，切忌拖泥带水。

操作建议：

我们建议稳健的投资者和产业资金，可以多单部分离场，观望为主。多大比例参与投机性多单，看个体意愿。买1抛5，买1抛9继续推荐。

建议风险偏好高的投资者，暂时观望。或者短线操作，快进快出。买1抛5，买1抛9继续推荐。

对NR2101等合约，因为货多，虽然也能涨，预期涨幅小于RU2101。RU2105，RU2109预期涨幅小于RU2101。