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石油市场对页岩油生产商的克制承诺保持警惕
2021年01月29日    阅读量:     新闻来源:中国化工网 okmart.com  |  投稿

这次页岩油生产者发誓是不同的。


经过多年的挥霍无度的支出和不受控制的产出,引发了一系列的油价暴跌,美国勘探者表示,他们已经从错误中吸取了教训。他们誓言将限制生产,即使在欧佩克减产以及在大流行驱动的全球经济崩溃中复苏的前景中原油反弹中国化工网okmart.com


然而,说服市场是另一回事。


一位长期的能源投资者认为生产者节俭的承诺“零值”。Valueworks LLC的创始人查尔斯·莱米德斯(Charles Lemonides)表示,随着石油从历史低位回升至每桶50美元以上的水平,勘探者的纪律不会持续下去。管理资产。


莱蒙尼德斯说:“纪律人员会在接下来的一两个季度呆上几个月,然后再开始研究。”莱米蒂斯的公司持有惠廷石油公司和绿洲石油公司等生产商的股票。准备投入工作的专业知识。”


美国页岩行业的分散化将如何应对不断增加的钻探动力,这已成为全球贸易商和行业观察者的关键问题。尽管到目前为止,欧佩克和俄罗斯一直对其产量进行检查,而拜登总统的政府已经停止了在联邦土地上的石油租赁,但由于封锁仍在继续,原油需求远低于共和党以前的水平。页岩供应急剧增加可能使价格再次暴跌。


过去的经验支持怀疑论者。在2016年石油价格暴跌导致石油输出国组织和其他主要出口国削减供应之后,页岩油生产商的反应是到2019年产量几乎翻了一番。卡特尔在3月份大流行病恶化之际放弃了这一战略,引发了价格战,原油市场崩溃。


页岩油负责人阿特莫夫·阿布拉莫夫(Artem Abramov)表示,油价上涨带来的增量现金流中大约有一半可能最终会被重新投资于生产,到2021年12月每天增加31万桶石油,到2022年12月每天增加80万桶。 Rystad Energy的研究。他说,但是一些收益将被套期保值损失,偿还债务和向投资者归还资金所吸收。


彭博资讯(Bloomberg Intelligence)分析师文森特·皮亚扎(Vincent Piazza)表示,拜登总统周三宣布暂停在联邦土地上进行新的石油和天然气租赁,直到他任期的下半年才可能削弱活动。许多生产商可以在现有租赁条件下继续钻探几年。


同时,随着借贷利率的下降,由债务推动的页岩气增长的前景已经恢复。尽管许多页岩油生产商仍完全被高收益债券市场拒之门外,但据彭博社巴克莱指数数据显示,本月可以进入该市场的能源公司能够以低至5.67%的低息率,这是六年来的最低水平。这可能会诱使资产负债表相对健康的小型钻井公司廉价借贷以为现有贷款再融资或提高产量。


尽管如此,仍有理由相信页岩生产商已经改革。埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corp.)和Ovintiv Inc.(Ovintiv Inc.)面临投资者的代理权之争,敦促两家公司改善业绩并将现金返还给股东。通常与提高产量有关的高管薪酬方案也受到了审查。


摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师德文·麦克德莫特(Devin McDermott)表示,已经对Apache公司和EOG资源公司等公司的管理薪酬方案进行了调整,以反映这些优先事项。本月,德文能源公司,先锋自然资源公司和西方石油公司的最高领导人石油公司向投资者保证,他们致力于遵守纪律。


麦克德莫特说,受银行监控的大多数生产商已承诺将不超过运营现金流量的80%再投资,从而将其重点从增长转向增加收益和现金返还给投资者。相比之下,在过去的五年中,这些公司花费了大约120%的现金流量。


“行业正在发生变化。管理团队正在做出回应。” McDermott说。


尽管今年以来能源类股在大盘上涨中反弹,但由于人们认为该行业是不良的资本管理者,该行业已失宠。根据彭博汇编的数据,仅在过去的一年中,就有近30家负债450亿美元的美国石油和天然气生产商申请破产。


彭博社(BloombergNEF)分析师刘泰(Tai Liu)表示:“高油价与美国石油产量增加之间的旧联系已经消失。“股票没有因产量增长而得到回报。”


石油市场专家正在密切监视美国工业,以寻找增加钻探和产量的迹象。根据贝克·休斯(Baker Hughes)的数据,自8月份以来,全美各地的石油钻井平台的运行量已增长了约60%,至289个,但仍远低于大流行前的水平。Wood Mackenzie的首席分析师Alex Beeker说,增加钻探仅是为了在老油井停产后保持产量水平不变。


Beeker说:“我们确实认为,大多数公司至少会以戏剧性的方式,遵守大多数资本纪律而不增加产量的承诺。”


受OPEC扩大减产协议的推动,今年迄今为止,美国石油期货已上涨约9%。Beeker称,最有可能出现的情况是,到2021年油价平均为每桶51美元,大多数勘探者将目标放在生产上,而美国的石油总产量仍可能比去年每天下降46万桶。


他说,即使油价升至61美元,总产量到2021年也将保持不变,到2022年将以每天50万桶的速度增长。政府数据显示,去年美国石油产量每天下降约14%,至1100万桶。


但彭博资讯的Piazza表示,规模较小的私人探险家可能会发现,保持纪律比较困难,因为他们需要扩大规模才能生存。


他说:“随着2021年油价突破每桶50美元,人们的怀疑情绪将会增加。”


标签:精细化学品石油化工市场评论行业资讯
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