向潜在投资者推销是一门艺术,尤其是当他们不完全了解生命科学行业或对专注于流行病的公司有误解时。Rockies Venture Club(美国历史最悠久的天使投资集团)的执行董事 Peter Adams 和运营总监 Dave Harris在最近由强生创新和生物医学高级组织举办的网络研讨会上探讨了这些神话并提供了应对这些神话的策略研究与发展局 (BARDA)。
亚当斯说,潜在投资者有五个关于生命科学公司的主要误解中国化工网okmart.com。“投资者认为:
退出需要10到20年的时间。
生命科学公司需要 10 亿美元。
早期投资者被“挤得水泄不通”。
监管风险太大。
生命科学公司没有收入,也永远无法盈利。”
退出时间很长并且需要大量资金“在某些情况下是正确的,但大多数情况下,退出发生在向 FDA 提交研究性新药 (IND) 申请之后,或者在 I 期或 II 期试验之后。在医疗器械方面,时间较短,对资金的需求也较少,”亚当斯说。早期投资者被压抑的风险——被迫接受不受欢迎的条款——也是合理的,但并非不可避免。
为了消除这些担忧,生物技术高管非常详细地考虑他们的资本要求和时间表非常重要。在落基山风险投资俱乐部,“我们从‘风险经济学’的角度来看待,”亚当斯说。“我们专注于公司如何通过出色的退出获得回报。”
他说,为 COVID-19 大流行开发疫苗、疗法或诊断方法的公司还有一系列需要反驳的神话。潜在投资者认为:
大流行将在产品上市之前结束。
可能永远不会有另一场大流行病——至少不会持续很长时间——因此投资风险太大。
政府——而不是风险资本——应该投资于大流行的检测、缓解和应对。
我们现在有足够多的问题,不应该花时间和金钱专注于可能永远不会发生的事情。
现实情况是,大流行之间的时间越来越短。在20个世纪面临的西班牙流感1918年至1920年,有没有后续的大流行,直到1957 - 1958年的流感大流行,起源于东亚。从那时起,世界经历了源自香港的 1968 年流感大流行、始于 1981 年的人类免疫缺陷综合症 (HIV)、2002 年和 2003 年的严重急性呼吸系统综合症 (SARS-CoV )、2009 年的猪流感 (H1N1) , 2012 年的中东呼吸综合征 (MERS),2014年的埃博拉病毒病和现在正在进行的 COVID-19。
联合国去年建议哺乳动物和鸟类中有1.7 种未被发现的病毒,其中大约一半具有感染人类的潜力。随着全球人口流动性的增加,任何感染在世界范围内迅速传播的可能性都在加剧。
然而,为检测和对抗 SARS-CoV-2 病毒而开发的许多技术也适用于其他疾病。而且,正如亚当斯所说,“坦率地说,即使没有政府支持,流行病交易也足够有利可图。我们看好大流行交易。” 原因如下:
大多数都有明确的退出路径。
退出往往具有吸引力。
他们有社会福利。
交易流强劲(因为许多种子基金和天使投资人避开生命科学)。
有很高的创新水平。
生命科学企业风险投资基金很活跃,但通常不会主导交易。
获得非稀释性赠款的机会更大。
亚当斯建议说,在向投资者推销时,“人们认为这是一个低回报的环境,所以把财务影响放在首位。” 然后展示您的 COVID-19 产品如何适用于未来的流行病,以及——重要的是——适用于非流行病的情况。“另外,仔细研究竞争对手。“许多公司专注于大公司,但许多处于早期阶段的公司正在研究类似的解决方案。”
对投资者的宣传应包括退出机会和可能的合作伙伴关系,以及已授予和正在准备中的专利和知识产权。哈里斯说:“有许多可能的出口为投资者提供流动性,”包括种子资金、AD 系列风险投资、扩张或夹层融资、并购和首次公开募股。“投资者需要知道这些(可能的退出点)是什么来制定他们的投资。”
监管策略和环境也很重要。哈里斯强调说,讨论成本和时间表,并“详细说明监管步骤”。
非稀释性融资是降低项目风险的重要方式。在他们的推销中,公司高管应该详细说明赠款机会以及过去和当前的赠款。小型企业创新研究 (SBIR) 拨款和其他机构的拨款不仅提供资金,而且还提供一定程度的概念验证,有助于向潜在投资者保证。
美国卫生与公众服务部 (HHS) 去年夏天宣布的BARDA Ventures是另一个可能无法获得 BARDA 兴趣的项目的融资机会。它被设计为一个自我维持的投资基金,利用风险资本和股权融资来加速专门针对突发卫生事件和威胁开发的医疗保健技术。
哈里斯建议,在对投资者的任何宣传中,一旦所有要素都得到解决,就将这些基本面结合起来分析技术、监管、金融、市场和竞争风险。这将有助于潜在投资者了解您的公司和技术在整个生态系统中的位置。因此,他们可以更好地评估其潜力。
也就是说,“球场只是第一步,”哈里斯指出。作为天使投资人,他的目标是快速找到领投人,避免一遍遍投球。“这是对时间和业务的负担,因此寻找有效的主要投资者作为倡导者并与其他潜在投资者分享他们的尽职调查”,从而加快投资过程。
归根结底,“投资者不会投资于流行病科学或技术。他们投资于公司,”哈里斯说。“因此,科学通常应该少于你的音调的 25%。记在脑子里。”