2020-07-13
 
油价因库存增长承压,美国燃料乙醇价格上涨 工业需求依然强劲,国内油价或迎年内首次“两连涨”,PVC 维持振荡攀升格局
2020年07月13日  

油价因库存增长承压


  据7月9日Rigzone报道,因美国原油库存增加引发市场对供应的新担忧,且全球感染病例继续激增,纽约市场原油价格稳定在每桶41美元附近。


  政府数据显示,上周美国库存意外增加,关键存储中心库欣的库存自5月初以来首次增加。本月油价一直在窄幅波动中国化工网okmart.com


  油价在4月份从跌破零的暴跌中反弹后,正努力扩大涨势,但不断上升的病例可能会阻碍需求复苏。一些人预测,石油消费将是一个长期的复苏过程,渣打银行(Standard Chartered Plc)估计,明年的石油消费将仅处于2017年的水平,这意味着疫情将破坏四年来的增长。


  美国能源信息署周三公布,上周美国原油库存增加565万桶,库欣库存增加220万桶。不过,汽油供应出现3月以来最大降幅,其中东海岸降幅最大,表明更多的人开始出行。


  新加坡华侨银行的经济学家Howie Lee表示:“就应对需求中断而言,我们还没有走出困境,美国原油库存升至接近纪录高位令人担忧。”


  纽约商品交易所8月份交割的西德克萨斯中质原油截至上午7:50下跌8美分,至每桶40.82美元。欧洲期货交易所9月份交割的布伦特原油期货价格基本持平,为每桶43.25美元,前一交易日上涨0.5%。布伦特3个月期合约的期货溢价为59美分,即期价格低于远期合约。



美国燃料乙醇价格上涨 工业需求依然强劲


  据ICIS网站7月8日消息美国能源信息署(EIA)数据显示,上周汽油和燃料乙醇需求增加,美国燃料乙醇现货价格本周上涨。


  据消息人士透露,自7月4日以来,美国加油站的汽油销量已经下降。在确诊病例较多的州,需求翻了一番。与此同时,炼油厂继续提高利用率。


  由于美国独立日假期推迟,第三季度行业合同仍在协商中,但仍受到强劲需求和供应不足的压力。


  乙醇被用作汽油混合原料、制药、食品和饮料应用,如洗手液和伏特加。



国内油价或迎年内首次“两连涨”


  7月10日24时,国内成品油调价窗口将再度开启。从目前的原油走势来看,届时或迎来上调,幅度约为130元/吨,折合升价约为0.10元/升左右,这也是年内首次“两连涨”。


  2020年上半年,国际原油市场经历了坍塌式下跌和艰难的V型反弹。由于疫情在全球蔓延以及OPEC+减产协议谈崩,3月国际油价一度跌破每桶20美元关口,此后长时间在每桶40美元以下震荡。


  在全球石油市场深陷价格危机的情况下,核心产油国重回谈判桌并最终达成减产协议,而疫情也进入新的阶段,部分国家和地区开始解除封锁重启经济,美国6月服务业活动大幅反弹,几乎回升至疫情前水平。沙特国家石油公司将其8月面向亚洲客户的原油官方售价(OSP)提高了1美元/桶,并上调了出口给欧洲和美国客户的几乎所有等级原油的官方售价。


  在此之下,国际油价自5月底加速回升,于6月份全面摆脱了超低油价区域,重新站在了40美元上方。截至7月8日收盘,纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨0.28美元,收于每桶40.90美元,涨幅为0.69%。9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.21美元,收于每桶43.29美元,涨幅为0.49%。


  据金联创测算,截至7月9日,参考原油品种均价为42.32美元/桶,变化率为4.11%,对应的汽柴油应上调120元/吨。隆众资讯测算的上调幅度约为130元/吨。


  隆众资讯油品分析师李彦表示,当前测算的挂靠国际原油均价为43.53美元/桶,高于40美元/桶,本轮上调是大概率事件。


  卓创资讯成品油分析师徐娜表示,本周期内综合原油均价处于40美元的“地板价”以上,对应的调整幅度也超过50元/吨的调价红线,油价上调的条件已经满足。


  今年以来,国内成品油价共经历了十二轮调价,呈现“一涨三跌八搁浅”态势。截至目前,今年汽油累计跌幅为1730元/吨,柴油跌幅1670元/吨。



PVC 维持振荡攀升格局


  当前,PVC需求强劲,供应压力较小。此外,原油价格持续反弹,PVC期货有望延续振荡走强格局。


  随着国内公共卫生事件逐步得到控制,PVC需求逐渐恢复,同时受原油价格上行、PVC社会库存逐步去化等诸多利好因素影响,PVC价格持续走高。截至7月7日,PVC2009合约最高上涨至6590元/吨。在宏观经济数据改善以及A股连日大幅上涨提振下,预计PVC期价将继续攀升。


  国内需求逐渐恢复


  PVC最大的消费领域是型材、异型材和管材,这些主要应用于建筑行业。国内房地产及建筑行业自3月中旬开始逐步复工,到4月大厂复工率达70%。开工率提升带动了PVC需求增加,特别是5月房地产公司开始抓进度、追赶工期,使得PVC需求进一步增加。5月22日发布的《2020年国务院政府工作报告》提出,重点支持“两新一重”(新型基础设施、新型城镇化建设,交通、水利等重大工程)建设,进一步刺激国内PVC需求增长。虽然海外公共卫生事件蔓延使得PVC制品出口受到一定阻碍,但国内需求有望超过预期。


  供应压力有所减弱


  国内制造业在第一季度经历的至暗期已经过去。第一季度,供应端整体受影响幅度小于需求端,现货商迫于库存压力下调价格,PVC现货价格走低,生产企业亏损严重。3月以来,PVC工厂开工率逐步提升;4月,不乏临时停车和例行修检的企业,检修损失量攀升至历史高点;5—6月,集中检修兑现,为检修高峰期。整体上,二季度检修损失量较去年同期增加约16.5万吨。集中检修,叠加逐渐恢复的投机性需求,PVC社会库存不断减少,4月出现拐点。6月需求仍相对平稳,但7月进口货将陆续到港,且检修量预计环比下降,PVC供应或有所增加,但整体供需矛盾并不突出。整体上,PVC库存下降,需求恢复,供应端压力减小。


  同时,原油市场止跌反弹。我国PVC生产有电石法和乙烯法两种,但主要以电石法为主。3月以来,国际形势复杂多变,全球公共卫生事件蔓延,投资者信心受挫,原油价格持续下探,由乙烯为原料制造PVC的成本优势明显。近期,国际油价持续反弹。在美联储持续宽松的货币政策环境下,下半年以美元计价的国际油价易涨难跌。


  国内宏观面较乐观


  二季度,我国主要宏观经济指标呈现回升迹象。政府工作报告显示,今年赤字率拟按3.6%以上安排,财政赤字规模比去年增加1万亿元,同时发行1万亿元抗疫特别国债。货币政策方面,多次采用定向降准和调低贷款利率等方式,明确提出推动金融系统全年向各类企业让利1.5万亿元。展望下半年,货币政策还将保持流动性合理充裕,预计将带动全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模的增量将超过30万亿元。宽松的财政政策配合宽松货币政策,宏观面较为乐观。


  总之,PVC期货有望延续振荡走强局面。



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